O mercado de café já deu o primeiro sinal de alerta. Em duas sessões, seus contratos futuros oscilaram entre uma alta de 16% e uma queda de quase 9%, uma montanha-russa que analistas atribuem ao fechamento apressado de posições especulativas diante da incerteza causada pelo El Niño .
No entanto, o fenômeno também afeta outras commodities. De fato, o El Niño deixou de ser apenas assunto para meteorologistas e agora se tornou uma variável financeira nos radares do Morgan Stanley, Bradesco BBI e Saxo Bank, segundo a Bloomberg Line.
Esta semana, o Morgan Stanley destacou que a variável inevitável não é se o fenômeno climático ocorrerá, mas sim quão severo, persistente e dessincronizado ele será com as economias que o sofrerão.
O impacto mais concreto se dá na inflação na região da América Latina. Nos cenários mais severos, o Morgan Stanley estima que o aumento contínuo dos preços de bens e serviços poderá chegar a 168 pontos-base no Brasil , 132 na Colômbia e outros 209 no Peru , com um impacto menos severo no México .
Aumento da pressão no final do ano
Os bancos centrais normalmente não reagem a esses choques iniciais, mas as preocupações surgem quando outras variáveis são adicionadas, como desvalorização cambial, indexação de preços ou uma situação fiscal já tensa . O Morgan Stanley prevê que a pressão aumentará gradualmente entre o final deste ano e o primeiro semestre de 2027, começando com alimentos frescos e depois se espalhando para grãos, laticínios e produtos processados.
Dentre as matérias-primas, o açúcar apresenta o maior potencial de aumento de preços, devido a fatores como a seca na Índia, Tailândia e Sudeste Asiático, além de possíveis problemas no Brasil. O óleo de palma também está sob escrutínio devido ao risco de seca na Indonésia e na Malásia.
Por outro lado, os grãos podem apresentar resultados mistos. Espera-se que a Argentina e o sul do Brasil se beneficiem do aumento das chuvas, enquanto a região centro-oeste do gigante sul-americano, fundamental para a soja e o milho, enfrenta o risco oposto. O Bradesco BBI acrescenta um alerta : o efeito pode impactar negativamente não apenas o setor cafeeiro, mas também os setores de mineração e construção.
Em junho, outros analistas já haviam alertado que os preços do cacau também poderiam sofrer um choque. Após a alta espetacular em 2024 e a normalização do ano passado, o fenômeno do “Super Niño” pode tornar o produto inacessível para muitos neste ano.
Estima-se que o cacau seja uma das matérias-primas mais expostas a esse fenômeno climático, que deverá atingir seu pico de intensidade no segundo semestre de 2026. Além disso, as previsões indicam que este ano será particularmente turbulento .
Forte e vulnerável
O Bradesco identifica o Brasil, a Colômbia e o Peru como as economias mais vulneráveis devido à combinação de inflação alimentar, peso da produção agrícola e dependência da energia hidrelétrica.
Por outro lado, o Chile é um caso atípico: geralmente beneficia de melhores condições hidrológicas para as suas centrais elétricas, embora Antofagasta permaneça sob vigilância devido ao risco de perturbações climáticas na sua logística de mineração.
A Organização Meteorológica Mundial ( OMM ) alertou, no início de junho, para a necessidade de preparativos devido à presença de “águas excepcionalmente quentes” no Pacífico tropical, que favorecem “o surgimento de condições típicas do El Niño, as quais influenciarão os padrões de temperatura e precipitação em escala global e aumentarão o risco de eventos climáticos extremos nos próximos meses”.
Os efeitos do El Niño não serão sentidos de forma uniforme em toda a região , pois seu impacto dependerá das economias, da atividade do mercado de ações, das condições climáticas e até mesmo da extensão geográfica. Nesse cenário complexo, caberá aos setores produtivo e financeiro tentar mitigar os efeitos negativos.
Um impacto global
O banco dinamarquês Saxo ampliou sua previsão, prevendo agora que toda a cadeia de suprimentos agrícolas será afetada pelo El Niño. Isso significa que fabricantes de alimentos, empresas de bebidas, distribuidores e varejistas enfrentarão aumentos nos preços de matérias-primas, logística e transporte .
Segundo Rubén Dalfovo, estrategista de investimentos do Saxo Bank, esses aumentos de preços, além de afetarem apenas os produtores regionais, podem ter impacto nas cadeias de suprimentos globais.
